בואו נעשה היום סקירה קצת שונה ובה נדבר מדוע אני מאמין בבורסה הישראלית למרות תקופה מדכאת נורא עם מחזורים מיובשים וספקולציות ומניפולציות רבות שמתזמנות את השוק.
אנסה להיעזר בסקירה זו בגרפים היסטוריים לאורך שנים רבות ונבין כיצד הסיפור הזה נראה.
אז אלה הסיבות שלי בקצרה:
1.היינו כבר בסרטים האלה-זה לא פעם ראשונה שמנסים "לייאש" את המשקיעים בבורסה הישראלית. הייתי בסרט הזה המון פעמים, ואז פתאום החלה תנועה חדה.
הבורסה לא תעמוד לעד באותו מקום. תנועה תגיע.
2.מחזורי מסחר נמוכים? לא לעד– מחזורי מסחר זה עניין של סנטימנט. כשנוצר מצב שהבורסה הישראלית לא מעניינת- אף אחד לא משקיע בה. מתי שיתחילו עליות ופריצות טכניות- פתאום כולם ירדפו אחרי העגלה וינסו להיכנס כמה שיותר מהר.
3.ישראלים אוהבים בורסה ישראלית- עם כל הכבוד לנסד"ק, ויש כבוד, הישראלים "חולים" על השוק הישראלי. אף משקיע לא מדבר על אפל כמו שהוא מדבר על פלוריסטם, ואף משקיע לא מדבר על טבע כמו שהוא מדבר על וולינט…
נכון, יש שם מבחר ענק, ופה אנחנו ביצה קטנה..אבל ההיפך מאהבה- זה אדישות. ופה אין לנו אדישות, וברגע שתתחיל תנועה חיובית- ההמונים יצטרפו.
4.התאוריה של המס שבעקבותיו בורחים מהבורסה- לא נכון. גם בארה"ב המס דומה.
הבורסה הישראלית עובדת בצורה קצת שונה. היא עובדת על קפיצות של כמה חודשים ואז נהיית נאחס לתקופה. אפשר לראות פה-
בואו נדבר על הגרף של מדד תא 125 משנת 1997 ועד היום.
97-99: מסחר צידי ונאחס- ואז עלייה של 67%.
2002-2003-מסחר צידי ואז עלייה של 208%.
משם שנת 2008…מפולת-סוחרי השורטים עשו פה כסף גדול.מי שהיה בפנים ולא קנה עוד בנפילות-התאושש לאחר 4 שנים.
בשנת 2012- המדד חזר לשער של לפני המפולת עם עלייה של 132% מהתחתית.
2012-2013- מסחר צידי ויבש, ואז עלייה של 31%.
וכעת- שנה ועשרה חודשים-מסחר צידי ויבש.
מה אנו יכולים להסיק מזה-
א.התבנית תמיד שואפת לפרוץ שיאים חדשים.למרות היובש.
ב.המסחר היבש אורך בערך שנתיים עד שבא שינוי עם קפיצה גדולה.
ג.המסחר דליל מאד, עד שבאות פריצות ואז מתחילים מחזורי מסחר גבוהים. למרות שלפני כן כולם התלוננו על "יובש בבורסה".
ד. התבנית מספרת היסטורית ,שמי שידע להתאזר בסבלנות,ולאסוף מניות טובות כשמחזורי המסחר היו נמוכים- הרוויח בסוף בענק.
ה.ודבר חשוב מאד- כגודל תקופת "היובש" ככה אח"כ תקופת העליות בממוצע.
בשורה התחתונה- מי שמחפש השקעות קצרות טווח- שוק ההון הישראלי ממש לא בשבילו.
מי שמחפש השקעות ערך שיודעות עם השנים להשביח יפה מאד, ולא פחות בסופו של דבר משווקים אחרים-ימצא בבורסה הישראלית בית חם.
נמשיך…
5.הכלכלה בישראל טובה- הבורסה הישראלית מייצגת את כלכלת ישראל שאינה רעה בכלל למרות הבעיות שישנן.
היום עופר קליין, ראש אגף כלכלה ב"הראל" אמר את הדברים הבאים-
שיעור האבטלה המשיך לרדת גם ברבעון השלישי. שוק העבודה ממשיך להציג תמונה איתנה התומכת בהמשך עליית שכר במשק – עוד לפני העלייה בשכר המינימום בדצמבר השנה.
האינדיקאטורים לצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, בהמשך לנתונים שפורסמו בשבועות האחרונים.
יצוא השירותים הגיע באוגוסט (שוב) לשיא חדש, אך בניכוי חברות הזנק נרשמה ירידה קלה.
אין באמת שום סיבה אמיתית, שהבורסה הישראלית תישאר מאחור (ולנדלן תיכף נגיע..).
6.המכפילים שפויים-אם אני משקיע מוסדי עם השקעה עם אופק- אני מסיט הרבה מאד כסף לשוק הישראלי.
אין כבר מכפילים כמו פה בארה"ב, לא אציין שמות, אבל כמו שאמרתי בזמנו שהמכפיל של טאואר בלתי אפשרי ושל אפל בלתי אפשרי וראיתם מה קרה- ככה גם בלא מעט מניות ישראליות שהמכפילים שלהם פשוט ברצפה. למה? לא בצדק.והכלכלה בסוף תתיישר מול הבורסה.
7.נדלן הולך ונעלם-מגיעים אליי תלמידים רבים, שיש להם נכסי נדלן והם רוצים למכור אותם. למה?כי אין כבר תשואה.
נכון, אפשר למצוא מציאות פה ושם, אבל התשואות מהשכרה לא כמו פעם,המיסוי כבד, וזה כבר לא ממש כיף גדול להשקיע בנדלן.
נכון, יש נדלן בחו"ל בכל מיני מקומות, אבל זה כבר לא כל כך פשוט כמו להשקיע בבורסה.
8.F5,F5,F5-איפה הבעיה היותר גדולה נמצאת? אצלנו.
מי זה אצלנו? אצלנו שחולים על המעקב הבלתי פוסק.
שמתקשים לראות נייר עומד, או נוזל כמה חודשים. גם אני.
אבל מבט בתמונה הכללית מסבירה שמי שנצמד לפונדמנטל טוב ויודע לקחת בזמן שוק "מת" ובזמן ירידות-הוא עושה את הקופה.
את זה כולם יכולים לראות שחור על גבי לבן.
כמובן שהתנאי הוא שמדובר בעיקר בחברות ערך, מכפילים טובים, הנהלה אמינה,עסק שמפוזר על הרבה לקוחות,מתפתח,מעורר דימיון אצל משקיעים ורצוי ללא מינוף יתר.
