הי לכם,

האם הגיע הזמן לשים לב לחברת אינטרנט זהב?

לא כולם מבינים מה בדיוק הסיפור שם,בואו ננסה לעשות סדר בבלגן.

1.חברת איטרנט זהב הנה בעלת השליטה בחברת בזק, ע"י מבנה "פרמידה" שבנה בזמנו שאול אלוביץ,בעל השליטה הקודם שהואשם בפלילים.אינטרנט זהב מחזיקה ב65% ממניות בי-קום, שמחזיקה ב26.3% ממניות בזק.

2.מה נובע מזה? שהתלות של אינטרנט זהב הנו תלוי שער המנייה של מניית בזק (השווי שלה), כלומר- אם מניית בזק יורדת –השווי הנכסי של אינטרנט כולה יורד.

3.לאינטרנט זהב יש סדרה של אגרות חוב, כיצד בעצם היא משלמת לבעלי החוב את הכסף? ע"י הזרמת הדיבידנד של בזק.

בזק היתה רגילה להזרמות דיבידנד דו ספרתיות כל השנים ובכך אפשרה לאינטרנט זהב לשלם לנושיה.

4.אממה? בא הסיפור הזה עם שאול אלוביץ ופירק את מניית בזק. כלומר- השווי הנכסי כולו של אינטרנט זהב ירד, ולא מספיק זה, גם הדיבידנד מבזק קוצץ, רגולציות הוקשחו על החברה והיא נותרה עם הון עצמי זניח, שלא מאפשר לשלם קדימה מעברלשנתיים הקרובות, אלא אם ימכרו מניות בי-קום שבשליטתה בשווי נורמלי. שכן נכון לכרגע, שווי המניות של בי קום לפי כמות ההחזקה של אינטרנט זהב עומד על כ760 מיליון ש"ח.

5.מי שעוד "אורב בפינה" למזומנים שיצאו מאינטרנט זהב,אלה הנושים של חברה יורוקום תקשורת (שהיתה בבעלות אלוביץ והוצאה מידיו), דיסקונט פועלים ולאומי.

שלושתם מחזיקים ב55% מכלל המניות. הם רוצים למכור את חלקם לכל המרבה במחיר- ולהכניס כסף לכיס.

6.הבעיה העיקרית של אינטרנט זהב זה הלחץ של הבנקים והחשש של בעלי האג"ח. אין להם את השקט התעשייתי לחכות שמניות בזק יתאוששו, הם צריכים כסף זמין ומהיר.

7.מה עשו מנהלי אינטרנט זהב היום? הנפקה פרטית של מניות ואופציות. כאשר התוכנית הנה לגייס סכום מקסימלי של 99 מיליון ש"ח.

בהנפקה מציעה אינטרנט זהב לרכוש 4 מיליון מניות רגילות במחיר מינימום של 7 שקלים למניה – מחיר הנמוך ביותר מ-30% ממחיר מניית אינטרנט זהב הבוקר, בפתיחת המסחר.

כמו כן, מנפיקה אינטרנט זהב חבילת אופציות הניתנות למימוש למניות החברה עד 30 ביוני 2019, במחיר מימוש של 11 שקל למניה.

כך, מימוש המניות יכניס לקופת אינטרנט זהב באופן מיידי לפחות 30 מיליון שקל, ואם ימומשו האופציות היקף הגיוס כאמור יגדל לכ-100 מיליון שקל.

הסכומים האלה אמורים לסייע לאינטרנט זהב בעמידה בתשלומים של כ-150 מיליון שקל לבעלי אג"ח ד' גם ב-2019.

הסכום שיגוייס, אמנם יעזור לייצב את מבנה ההון של החברה ובעצם לאפשר יותר שקט לבעלי האג"ח ,אבל זה לא נגמר בזה.

8.הסיפור היותר מעניין פורסם אתמול, כאשר אינטרנט זהב הודיעו, שקיבלו הצעה לרכישת מלוא האחזקות של בי-קום או הכנסת שותף.

דמרקר פרסם,כי המעוניינים הם ענקית ההשקעות האמריקאית קרן בלקסטון וגופים בינלאומיים נוספים.

מה בדיוק קרה? הם כנראה חושבים,ששוויה של בזק הגיע לשווי נמוך מבחינתם,כך שמשתלם להם לקחת עליה שליטה.

9.עכשיו השאלה באיזה שווי ימכרו המניות האלה ,באם ימכרו בסוף.

ההערכות הן שהמניות ימכרו לפי מיליארד ש"ח.כך שיישארו בקופת החברה כ 280-300 מיליון ש"ח.

נכון לכרגע, שווי מניות אינטרנט זהב עומדות על 198 מיליון ש"ח.

10.מפה יש כמה שאלות שצריכות להישאל:

א.האם הבשורה מצד המוסדיים דווקא מעמידה את בזק במצב מעניין יותר ללונג, ובעצם אומר שהם "מצאו תחתית" ורוצים את החברה בשוויים האלה?

ב.האם אינטרנט זהב תסכים למכור את כלל מניותיה בבי-קום, או שתחליט רק להכניס משקיע ולחכות לרה-ארגון שתעשה בזק ואולי תשאיר לה יותר כסף בשורה התחתונה?

ג.באיזה שער תהיה העסקה? והאם החברה תשאיר בקופתה הון משמעותי, שיצדיק את רכישת המנייה לפי שווי שוק נכון לכיום של  198 מיליון ש"ח?

ד.האם חוסר ההבנה של המשקיעים הקטנים בשוק, לגבי חישוב המספרים, יכול לתת מהלך עולה מהיר של עשרות אחוזים?

 

עוד נראה.